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火龙果财经:影响 CBDC 和 GSC 交易的因素(下)

除了在上一篇文章提到的国际货币交易中影响 CBDC 和 GSC 采用的因素(上)的因素之外,CBDC 和 GSC 的某些内在属性也可以推动它们的采用和使用: 

降低交易成本。通 CBDC 和 GSC 具有通过减少中介机构并可能简 化合规程序来降低跨境支付成本的潜力。它们可以通过更广泛的资产 代币化,帮助降低证券发行和交易的交易成本。

易于获得。获得外币的机会很难建立,特别是在发展中国家的 农村地区。无论是以实物交换的形式还是通过银行账户的方式,获得 外币都需要具备实体基础设施方面的先决条件。CBDC 和 GSC 有潜力克 服这些障碍。此外,特别是如果发行方是私营公司,可以进行前期投 资,具体目标是接触更广泛的用户。

获得补充服务或捆绑服务。具体来说,稳定币不仅仅是一种新 的货币形式:它们可以提供进入更广泛服务平台的入口。中国支付系 统的演变说明了电子货币提供商是如何捆绑服务来促进用户采用的, 而大型科技公司发布的稳定币可能会出现这种情况。微信支付将电子货币的转移与无处不在的社交媒体服务相结合,而支付宝则将其电子 货币与中国最大的在线零售网站相连接。此外,这两家主要的电子货 币发行商都向客户提供信贷服务。未来,Facebook 等大型科技公司可 能会遵循类似的模式,通过发行稳定币,分别将现有的社交媒体和电 子商务服务与支付服务捆绑在一起。

法律规定将严重影响 CBDC 和 GSC 的使用。尽管各国不应扼杀创新,但它们可以通过其法律框架的变化来为 CBDC 和 GSC 的作用设定界限。 重要的是,接收国可以确定合法授权外币或 GSC 合约的面额和结算的程 度。此外,在接收国对外国 CBDC 的待遇可能取决于发行国对该 CBDC 的法 律待遇(例如货币和法定货币身份)。此外,在设计 CBDC 时,各国需要 决定是否允许非居民进入记录 CBDC 和 CBDC 转移的系统。GSC 要在跨境交 易中作为一种支付手段运作,就必须具有法律上的确定性:这将要求 GSC 在法律特征上具有一定程度的统一性,使之成为与支付功能相一致的工 具。除了对 GSC 进行描述外,还需要明确界定代币持有人的权利以及发行 方和中介机构的地位,并有必要仔细研究可能影响 GSC 正常运作的私法问题。在其他所有条件相同的情况下,提供更高清晰度和保 护持币人权利的 GSC 可能会获得更大的采用率。涉及 GSC 的交易的税收 处理必须与涉及法定货币的等价交易(包括跨境交易)在实质上相似。

监管框架在塑造 CBDC 和 GSC 使用的规模和范围方面也起着至关重要的作用。目前,新形式的数字货币运作所处的监管环境是零散的。 这就使得在有外汇限制的国家,家庭和企业可以选择使用 CBDC 和 GSC, 因为这有助于规避其中的一些限制。同时,鉴于监管机构对 GSC 的处理存 在不确定性,以及对跨境 CBDC 或 GSC 所涉及的完整生态系统的有效监管 能力的担忧,监管机构可能会做出重大让步,以允许这些机构在其管辖范 围内运作,除非对其金融稳定影响和适用的监管框架有明确规定。

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